Pour la première fois, les entreprises belges moyennes comptent plus souvent parmi les acquéreurs que parmi celles cédées

Le marché de fusion et de reprise continue de gagner en maturité en Belgique. Pour la première fois, nos entreprises de taille moyenne se retrouvent davantage du côté des acheteurs nets que du côté des vendeurs nets. À l'échelle mondiale, le nombre de transactions demeure stable depuis la pandémie de Covid-19 ; le segment des entreprises moyennes fait preuve d’une grande résilience face aux variations conjoncturelles. Ce qui n'empêche pas quelques évolutions singulières. Ainsi, l'écart en nombre de rachats entre l'Amérique du Nord – dominante – et l'Europe tend à se réduire, alors que le nombre de transactions avec les entreprises africaines est plutôt en hausse. L'attention portée aux critères de durabilité dans les rachats gagne clairement en importance, même si elle demeure encore modeste. Tous ces constats sont tirés du second Moore-Vlerick Cross-Border Mid-Market M&A Compass dédié aux fusions et rachats internationaux d'entreprises de taille moyenne*.

L'an dernier, les sociétés belges ont racheté près de deux fois plus de consœurs étrangères qu'en 2021 (hausse de 80 %). De ce fait, notre pays quitte le statut de vendeur net au profit de celui d’acheteur net. C'est surtout dans le secteur de la santé, un créneau important en Belgique, que se dessine un grand nombre de rachats, suivi par le segment IT – contrairement à la tendance internationale, où 40 % des transactions concernent les entreprises actives dans l’IT, le secteur des soins de santé n’en représentant que 11 %.

"La maturité du marché des fusions et des rachats s'affirme depuis plusieurs années, mais nous constatons que les sociétés belges de taille moyenne ont passé la vitesse supérieure dans leur expansion internationale, soutenues par leur expérience accrue et un choix plus étendu de moyens de financement. Ceci renforce notre tissu économique et crée des marges d'une saine croissante pour des sociétés plus grandes, souvent encore familiales", explique Philippe Craninx, Managing Partner chez Moore Belgium et patron du cabinet M&A pour Moore Global.

Un rachat d'entreprises moyennes sur trois sort des frontières du royaume

Les transactions internationales ont représenté en 2022 200 milliards d'euros, soit 31 % des 13 554 fusions et reprises de sociétés de taille intermédiaire. La valeur moyenne des transactions était de 12 % supérieure à celle des rachats localisés en Belgique. Bien que le nombre de fusions et de reprises (38.813) n’ait toujours pas atteint le niveau d'avant la crise sanitaire (51.032), leur valeur moyenne a considérablement augmenté de 17 % pour se fixer à 47 millions d'euros. Le segment des sociétés de taille moyenne est clairement un secteur à part entière de l'activité économique internationale et représente un dixième des rachats ou fusions dans le monde.

"La période courant de 2019 à aujourd'hui est particulièrement disruptive, mais nous voyons que M&A fait preuve d'une remarquable résistance dans le segment des sociétés de taille moyenne. Elles jouent un rôle crucial en vue de stimuler les fusions et les rachats à l'échelle planétaire. Leur potentiel en dehors de leur marché local est incontestable", explique Kerstin Fehre, professeure en stratégie à la Vlerick Business School.

Nouveaux continents et la durabilité

Les acheteurs nord-américains dominent toujours le marché des fusions et des rachats, à hauteur de 47 % des transactions et 49 % de leur valeur. Mais d'après ce rapport, l'Europe rattrape son retard (32 % des transactions et 30 % de leur valeur), alors que les acheteurs asiatiques demeurent sous la barre des 20 %.

Les entreprises se tournent davantage vers l'Afrique également, attirées par des transactions intéressantes dont la valeur s’est considérablement accrue. Les sociétés africaines deviennent un acteur à prendre en compte.

Le rapport décèle également une augmentation claire, bien que prudente, de l'importance accordée aux critères d'environnement, de société et de gouvernance (ESG) lors des procédures de rachat et de fusion. Le respect du développement durable est une motivation de plus en plus prégnante. Cette tendance devrait se poursuivre dans les années à venir.

"Nous avions déjà constaté que les sociétés moyennes formaient un acteur important sur le marché des fusions et rachats internationaux. L'augmentation du nombre de rachats hors des frontières le confirme. Ce mariage de sociétés locales, souvent familiales, issues de cultures et de pays différents rendent ces transactions sont souvent plus complexes et requièrent une expertise spéciale pour les mener à bien. Ces conditions et efforts additionnels par rapport aux rachats purement nationaux débouchent toutefois sur des valeurs moyennes supérieures. Par nos conseils avisés aux sociétés de taille moyenne, notre approche globale et notre expertise internationale, nous parvenons à maîtriser cette complexité et les risques afférents. C'est déterminant afin de garantir la réussite des fusions et des rachats ainsi que la saine croissance des entreprises belges", commente Philippe Craninx.

^{*Vlerick Business School a analysé pour le compte de Moore Global Corporate Finance près de 40 000 procédures de rachat conclues en 2022 et les a comparées à celles de 2021, 2020 et 2019.}

Lien vers le rapport complet :

https://www.moorecf.com/news/april-2023/crucial-role-of-cross-border-deals-in-driving-m-a

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